智慧优配官网险资加仓机械、有色金属板块

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　　来源：北京商报

　　上市公司2025年三季报披露结束，三季度末保险机构的重仓股情况以及在三季度的调仓换股情况也浮出水面。11月2日，北京商报记者通过Choice梳理发现，截至三季度末，险资重仓近744只个股，偏好银行、通信等板块。与二季度相比，重点增持了机械、电子设备、有色金属等行业个股。反映出险资偏好具备高分红、低估值特性的高股息股票，偏好稳定的投资逻辑。

　　作为A股市场最重要的机构投资者之一，险资因周期长、资金体量大，历来被看作市场的“压舱石”。

　　当前，上市公司三季报逐渐披露完毕，险资的持仓情况也随之揭晓。具体来看，剔除中国人寿集团对中国人寿的持股，以及中国平安集团对平安银行的持股，截至三季度末，保险机构持股数量排名前10位的A股股票分别为农业银行、民生银行、中国联通、浦发银行、华夏银行、邮储银行、京沪高铁、中国电信、招商银行和浙商银行。

　　可以看出，险资延续此前投资风格，钟爱银行、通信等板块并进行重点持仓。北京商报记者了解到，险资更注重资产配置，以达到资产端与负债端在收益、久期等方面的平衡。由于保单期限较长，险资投资追求绝对收益且风险偏好谨慎，力求穿越周期。

　　苏商银行特约研究员武泽伟分析，险资青睐银行股、通信股核心源于其长期稳健属性与资产负债匹配需求。银行股作为高股息代表，多数标的股息率高，且经营波动小、分红政策稳定，能为险资提供持续现金流，契合其长期负债端的收益要求。同时，银行股低估值、高抗跌性的特点，在新会计准则下可降低公允价值波动对净利润的影响。通信股则兼具稳定性与战略价值，且通信行业作为数字经济基础设施，与国家战略高度契合，长期成长确定性强，既能通过分红贡献收益，又能分享行业发展红利，完美匹配险资“耐心资本”的投资逻辑。

　　在追求稳定的同时，险资也在根据市场情况调整配置节奏，保持均衡分散配置，优化投资策略以提升长期回报。

　　从三季度险资持仓数量及行业变化来看，获险资增持或新进重仓股分布在有色金属、硬件设备、钢铁、软件等板块，具体投资的个股包括紫金矿业、华菱钢铁、海康威视、国投电力、潍柴动力、歌尔股份等。如华菱钢铁获得险资加仓1.7亿股。

　　浙大城市学院副教授林先平表示，这些行业估值相对合理，部分个股股息率较高，能提供较好的风险收益比，同时长期成长性明确，符合险资在稳健基础上寻求收益增长的需求。

　　今年前三季度，受益于投资端良好表现，不少险企取得了较好的业绩表现，如中国人寿表示，今年以来，股票市场回稳向好势头不断巩固，公司积极推进中长期资金入市，把握市场机会坚决加大权益投资力度，前瞻布局新质生产力相关领域，持续优化资产配置结构，投资收益同比大幅提升。

　　在业内看来，未来险资在权益投资上的比重有望进一步增加，尤其是在政策支持和市场条件允许的情况下。

　　谈及具体哪些板块有望获得险资加仓，武泽伟预测，以高股息为核心标准，三类股票最可能获险资加仓。一类公用事业股，如电力、水务、环保等领域标的，这类股票经营受经济周期影响小，股息率普遍较高，符合险资稳健的投资需求；二是基建与交通运输股，其中行业龙头现金流稳定、分红政策明确，部分个股股息率较高；三是低估值周期龙头股，如煤炭、石化行业的龙头企业，这类股票高分红与低估值兼具，既能提供稳定收益，又能降低估值波动风险，完美匹配险资新准则下的配置诉求。

　　此外，亦有投资人士表示，险资将继续偏好高股息、低估值的蓝筹股，尤其是金融、公用事业、消费等传统防御性板块，以确保投资组合的安全性和稳定性。

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